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三个指〖zhi〗标告诉你A股 gu[跌到底了『liao』吗?

admin2022-05-2544

  问:近期市场的加速下跌,直接给不少小伙伴整〖zheng〗破防了。市场底部究竟在哪里——这成了最近被问到最多的问题。今天就从几个常见的《de》指标入手,和大家一起看看A股究竟跌到什么位置了?

  指标一:跌幅
  历史上的大跌调整幅度都有多大?我们选取了沪深300指数近10年里数次较为显著的跌幅达到20%的情况,供大家参考。  图1:沪深300指数近10年走势

  数据区间:2012.3.10-2022.3.9,历史表现 xian[不代表未来,市【shi】场有风险,投资需谨慎。

  表1:沪深300指数近10年较为显著的调整列举

  数据区间:2012.3.10-2022.3.9,历史表现不代表未来,市场有『you』风险,投资需谨慎。

  从时间维度来看,自《zi》2021年春节前{qian}的高点开始,沪深300 一直处于陆陆续续调整的状态,受美联储加息预期和地缘冲突升级影响,尤以2021年12月13日至今更为显著。从调整幅度来看,自2021年春节前高点开始,沪深300指数最大跌幅已达25.67%,和历史情况比起来,时间和调整幅度两个维度都处在较为充分的程度。

  指标二:市盈率
  市盈率是衡量市场估值最常用的指标之一,通常市盈率越低,意味着市场越便宜,下跌的空间相对也越小。那么当前市场主要指数的市盈率是高还是低呢?

  图2:过去10年沪深300及创业板指数TTM市盈率变 bian[化趋势

  数据区间:2012.3.10-2022.3.09,历史表现不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。


  表2:当前沪深300指数及创业板指数TTM市盈率在过去10年中的百分位排名

  数据区间:2012.3.10-2022.3.09,历史表现不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。百分位排名按市盈率从高到低排序,市盈率最高的排名100%,市盈率最低的排名0%。

  这个水平究竟是高还是低呢?

  从过【guo】去10年的来看,,

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,沪深300和创业(ye)板指都在40-50%分位,意味着其估值水平略低于过去10年均值,但市场的逻辑是在不断变化的,从过去5年、尤其是3年的水平来看,沪深300指数已经处于相对较低位置,创业板指更是跌到了近3年的相对底部区间。

  指标三:新基金发行数量和规模
  2月份新基金发行跌入“冰点{dian}”。据Wind数据统计,2月份新发股票和混合基金41只,只有2021年同期数量的40%;2月股票和混合基金合计发行规模169.3亿,仅有去年同期规模的7.5%。(数据来源:Wind,截至2022.2.28,Wind股票型基金和Wind混合型基金分类)都说基金“好发不好做,好做不好发”,如此“惨淡”的成绩,是否意味着市场即将迎来“好做”的阶段呢?

  表3:2022年2月新发基金【jin】数【shu】量及规模相对于过去10年的百分【fen】位排名

  数据区间:2012.3.1-2022.2.28,Wind股票型基金和Wind混合型基金分类。历史表现不代‘dai’表未来,市场有风险,投资需谨慎。百分位排名按基金月发行数量和规模从{cong}高到低排序,数量或规模最高的排名100%,数量或规模最低的排名0%。

  首先从百分位排名来观察,2月的新发基金数量已经少于近3年近75%的月份,新发基{ji}金规模更是创下了近3年的新低。所以当前的基金发行的确已经处于历史上的相对较低水平。

  图4:过去‘qu’10年沪深300走势与月新发基金(股票+混合)数量对比

  数据区《qu》间:2012.3.1-2022.2.28,Wind股票型基金和Wind混合型基金分类。


  图5:过去10年沪“hu”深300走势与月新发基金(股票+混合)规模对比
  数据区间:2012.3.1-2022.2.28,Wind股票型基金和Wind混合型基(ji)金分类。   同时根据价值君测算,过去十年,沪深300指数走势和当月新发基金(股票+混合)数量的相关性达到了84.6%,和当月新发基金(股票+混合)规模的相关性也有{you}70.6%(数据来源:Wind,2012.3.1-2022.2.28)。从上面的对比图也可以看出,尤其是在市场高点,往往也对应了新发基金数量以及发行规模的《de》高‘gao’点,基金发行最低点和市场底部的对应关系虽然不如高点这么明确,但〖dan〗总体也体现了一定的相关性 xing[。(文章来源:汇丰晋信基金)

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